Колобаев Олег Михайлович Советник президента НП «НАПФ»
Как НПФы пережили дефолт
15 лет назад в августе 1998 года в России был объявлен дефолт. Вместе со страной пережили его и НПФы. Подробности события читайте в статье советника президента НП «НАПФ» Колобаева О.М.
К началу 1998 года система негосударственного пенсионного обеспечения стабилизировалась. В стране действовало (имело лицензию) 279 НПФ, собственное имущество фондов составляло 7073 млн. рублей (деноминированных), пенсионные резервы – 3420 млн. рублей. Средний доход, начисленный по итогам 1996 и 1997 года на пенсионные счета, превышал еще высокую по нынешним меркам, но уже успокоившуюся инфляцию.
Была создана и успешно функционировала система государственного регулирования, осуществлявшаяся Инспекцией НПФ при Минтруде России, которая включала в себя:
- лицензирование деятельности НПФ и компаний по управлению активами НПФ;
- систему нормативных документов Инспекции, определивших требования к документам НПФ (правилам, уставам, договорам е негосударственном пенсионном обеспечении;
- правила инвестирования активов НПФ и требования к составу и структуре этих активов;
- правила ведения бухгалтерского учета в НПФ, согласованные с Минфином России;
- систему отчетности фондов перед Инспекцией НПФ, в том числе предоставление бухгалтерской, специальной и оперативной отчетности;
- проведение регулярных проверок деятельности фондов комиссиями Инспекции.
Существовала сеть общественных организаций негосударственных пенсионных фондов в виде Профессиональной лиги НПФ и 8 региональных и отраслевых Ассоциаций негосударственных пенсионных фондов.
Система негосударственных пенсионных фондов сформировала инфраструктуру, включающую в себя ряд организаций, которые специализировались на работе с НПФ, в том числе аудиторские фирмы, консультационные компании, фирмы, обеспечивающие разработку программного обеспечения. Была начата работа по организации деятельности независимых актуариев.
Наконец, 7 мая 1998 года произошло важнейшее событие в жизни российских НПФ: был принят федеральный закон № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах», который, несмотря на ряд серьезных недоработок и противоречий, кардинально повысил качество правового регулирования НПФ.
Его принятие означало начало нового этапа в развитии негосударственного пенсионного обеспечения и переход к формированию адекватной нормативной правовой базы, основанной на законодательном регулировании, системы надзора и регулирования деятельности фондов.
В целом негосударственное пенсионное обеспечение развивалось поступательно. Росли активы отрасли, появлялись новые финансовые инструменты, которые использовались фондами – высокодоходные и ликвидные (до поры до времени) государственные облигации, акции российских приватизированных предприятий, корпоративные векселя.
Однако, в это же время в экономике России надувался пузырь в виде пирамиды ГКО. Безудержные заимствования на внутреннем рынке, погашение долгов и процентов по ним за счет новых заимствований привели к тому, к чему должны были привести - 17 августа 1998 года был объявлен дефолт.
Это был комплекс мер , включающий в себя:
- введение плавающего курса рубля в рамках новых границ валютного коридора от 6 до 9,5 руб. за доллар;
- принудительное переоформление ГКО/ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1999 года включительно на новые ценные бумаги;
- приостановка. торгов на рынке ГКО/ОФЗ до завершения объявленного переоформления;
- введение для резидентов временных ограничений на осуществление валютных операций капитального характера;
- введение на 90 дней моратория на выплаты по финансовым кредитам, полученным от нерезидентов, страховых платежей по кредитам под залог ценных бумаг, по срочным валютным контрактам;
- введение для нерезидентов запрета на вложение средств в рублевые активы со сроком погашения до 1 года.
Дефолт стал серьезным ударом для отрасли НПО.
Во-первых, из-за ухудшения финансового положения вкладчиков (как предприятий, так и частных лиц) существенно снизилось поступление пенсионных взносов.
Перечисление взносов юридических лиц в НПФ в III квартале 1998 г. сократилось по сравнению со II кварталом в 3,5 раза, физических лиц - в 2,8 раза. Полностью прекратилось в III квартале перечисление взносов юридическими лицами в 43 фонда, физическими лицами - в 33 фонда. Однако, уже в IV квартале среднемесячные поступления взносов достигли среднегодового уровня.
Во-вторых, резко обесценились рублевые активы российских НПФ – как в виде упавших в цене акций, так и в виде замороженных государственных облигаций.
Действовавшие в тот период правила размещения пенсионных резервов предписывали фондам держать в государственных облигациях не менее 30% пенсионных резервов, а верхнего ограничения не было вообще. Поэтому на момент дефолта в ГКО – ОФЗ было вложено 47,2% от всех пенсионных резервов российских НПФ, у 85 фондов доля вложений в государственные ценные бумаги превышала 75%, а у 66 - 95%.
В-третьих, подорожал доллар, а у многих НПФ обязательства перед будущими пенсионерами фиксировались в долларах. Хотя и принимались в виде взносов рубли, и инвестировались они в рублевые активы, и выплата пенсий происходила в рублях, - но вот сами обязательства выражались, для спокойствия клиентов, в иностранной валюте. В результате для таких фондов возникли своего рода «ножницы» - обесценение активов и одновременное удорожание обязательств вызвало большой актуарный дефицит. (Следует отметить, что основные показатели деятельности негосударственных пенсионных фондов в долларовом исчислении достигли додефолтных значений по пенсионным резервам – к июлю 2001 г., а по собственному имуществу – к январю 2002 года).
Наконец, в-четвертых, некоторые фонды из-за вызванного кризисом разорения банков (в том числе их собственных учредителей), в которых они держали расчетные счета или депозиты, столкнулись с проблемами: при банкротстве банка НПФ оказывались в последней очереди конкурсных кредиторов.
В результате, в течение третьего квартала 1998 года снизились суммарные средства фондов и имущество, предназначенное для обеспечения уставной деятельности фондов. При общем небольшом суммарном росте пенсионных резервов (около 1% за квартал) у 74 фондов пенсионные резервы в III квартале сократились, причем у 14 - более, чем на 25%.
Уменьшение в результате финансового кризиса реальной стоимости пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов (с учетом изменения стоимости рубля) оценивалось в 2600 - 2800 млн. рублей (около 70% стоимости пенсионных резервов).
Основным краткосрочным проявлением последствий финансового кризиса в деятельности негосударственных пенсионных фондов стал рост задолженности по выплатам пенсий и выкупных сумм в сентябре и октябре 1998 г. В течение сентября задолженность по выплатам выросла в 1,7 раза и составила 17,1 млн. рублей, сохраняя в течение октября - декабря значения в диапазоне 16,1 - 17,5 млн. рублей.
Средняя величина задолженности по итогам декабря 1998 г. составила 39% от величины месячных обязательств по выплатам. При этом у шестнадцати фондов задолженность на конец месяца превысила величину обязательств, а у четырех задолженность превысила величину месячных обязательств по выплатам более, чем в четыре раза. Однако, средняя величина задолженности по выплатам в этот период никогда не превышала половины месячной суммы выплат (отметим, что задолженность Пенсионного фонда России в тот же период достигала иногда шестимесячной суммы выплат).
Значительно осложнило положение негосударственных пенсионных фондов и принятое решение о порядке реструктуризации обязательств.
Переговорщики от Минфина России, определявшие совместно с московским клубом кредиторов порядок реструктуризации государственных обязательств, не захотели понять задачи и природу размещения пенсионных резервов, а переговорщики от НПФ, сосредоточившись на, казалось бы, реальной задаче получения всей суммы вложений в ГКО/ОФЗ в виде денежных выплат, упустили другие подводные камни предлагаемого им порядка реструктуризации, который 12 декабря 1998 г. был принят Правительством Российской Федерации (распоряжение № 1787-р).
Негосударственные пенсионные фонды попали в группу с казалось бы льготной схемой реструктуризации – ведь 30% обязательств должны были выплачиваться в денежной форме (с рассрочкой части платежей на 3 и 6 месяцев), однако при этом 20% обязательств выплачивались бездоходными облигациями со сроком обращения 3 года (ОФЗ-ПД). (Остальные 50% обязательств выплачивались облигациями федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД)),
Бездоходные облигации могли быть использованы только на погашение просроченной задолженности по налогам в федеральный бюджет и оплаты участия в уставном капитале кредитных организаций, что противоречило задачам размещения пенсионных резервов, либо погашаться в конце срока. Ни первое, ни второе нельзя осуществлять за счет средств пенсионных резервов. А реальная стоимость этих облигаций к моменту погашения (с учетом инфляции) составила 58% от их стоимости в середине 1999 года. Именно поэтому эта составляющая выплат по реструктуризации в наибольшей степени затруднила выполнение фондами обязательств по негосударственному пенсионному обеспечению населения.
На момент принятия решения о реструктуризации из обшей суммы пенсионных резервов 3935,3 млн. рублей 1860,5 млн. рублей были вложены в реструктурируемые обязательства государства, поэтому только на ОФЗ-ПД фонды потеряли около 200 млн. рублей.
В целом августовский кризис был тяжелым ударом по системе НПО, и настроения в пенсионном сообществе по второй половине 1998 года были довольно мрачными. Один из экспертов сформулировал тогда проблему следующим образом: «Пенсионные фонды – это интеллигенция финансового рынка, поэтому им будет трудно выжить на рынке, устроенном на принципах бандитских разборок».
Однако НПФ оказались более «живучими», чем думали эксперты.
Несмотря на отнюдь не лучшие условия реструктуризации, фонды сумели сохранить свое поступательное развитие (отметим, что в 1999 году у НПФ было отозвано всего лишь 2 лицензии, в 2000 году – 5). Влияние дефолта полностью прекратилось в 2004 году, когда были погашены последние облигации ОФЗ-ФД, из навязанных фондам по реструктуризации .
Естественно, корпоративные фонды перенесли кризис гораздо легче, чем открытые.
С одной стороны, их вкладчики (они же – учредители) в большинстве своем не собирались из-за кризиса свертывать свои пенсионные программы, они не расторгали пенсионные договоры и не требовали от фондов выплаты выкупных сумм (хотя на первых порах и уменьшили пенсионные взносы).
С другой стороны, для многих российских предприятий реального сектора экономики финансовый кризис, как ни странно, оказался благом: из-за падения курса рубля их товары стали более конкурентоспособными как на внутреннем, так и на внешнем рынке. Улучшение экономических показателей этих предприятий позволило им со временем даже усилить финансирование своих пенсионных программ.
В результате к 2000 году корпоративные фонды стали почти безраздельно доминировать в сфере НПО. Надо отметить, что уже с 1996 года в сфере НПО стали преобладать крупные корпоративные фонды, реализующие корпоративные пенсионные программы ведущих российских бизнес-групп: именно они не испытывали проблем с поступлением пенсионных взносов. Ведущим среди них были в тот период фонды «ЛУКойл-Гарант», «ГАЗФОНД», НПФ «Сургутнефтегаз», НПФ электроэнергетики, НПФ «Уголь». К названным выше лидерам к 2000 г. присоединились фонды «Алмазная осень», «Благосостояние», «Внешэкономфонд», «Национальный НПФ», «Регионфонд», «Ростелеком-Гарантия». К 2005 году круг ведущих НПФ пополнился еще несколькими корпоративными фондами, такими как : «Транснефть», «Социум», «Профессиональный», «СтальФонд».
Если в 1997 году доля пенсионных взносов физических лиц в общей сумме взносов составляла 30%, то в 2000 году она упала до 5 – 6%. И только последовательное развитие ведущими компаниями корпоративных пенсионных программ и вовлечение в их финансирование своих работников позволило постепенно начать процесс восстановления доверия физических лиц к негосударственному пенсионному обеспечению.
В то время как общая сумма взносов в негосударственные пенсионные фонды выросла к 2006 году по сравнению с 2002 годом в 4,12 раза, то сумма взносов физических лиц выросла за это же время – в 21,7 раза, а их доля составила уже 14,03%.
Из действующих сейчас фондов 82 пережили дефолт. Некоторые из них в последующие времена сменили название или хозяев, некоторые - и тех и других одновременно. Эти 82 фонда полностью определяют деятельность НПФ по негосударственному пенсионному обеспечению: их пенсионные резервы составляют 685,4 млрд. рублей (87,3% всех пенсионных резервов НПФ), участниками этих фондов являются более 5700 тыс. человек (85,3%), более 1350 тыс. из которых (89,3%) получают негосударственную пенсию. Остальные 44 действующих фондов появились уже после дефолта и уже никак не испытали его влияние на своей деятельности.
Заргарян Иван Викторович Главный редактор
Колонка главного редактора
Итак, стартовый сет за НПФ. 6:2 – хорошее начало. Этому, вне всякого сомнения, способствовал тот факт, что в 2012 году около пяти миллионов застрахованных лиц перешли из ПФР в НПФ. Вместе с тем, «пить «Боржоми»», несмотря на его присутствие в российских магазинах, на мой взгляд, рановато. Читать
Колобаев Олег Михайлович Советник президента НП «НАПФ»
Новая пенсионная формула
"Минтрудом опубликованы «Основные принципы и положения условий назначения и исчисления размеров трудовых пенсий (пенсионной формулы)». Попробую оценить, насколько предложения по пенсионной формуле позволяют решать задачи, определенные Стратегией 2030. Предложения по пенсионной формуле декларируют возврат к структуре трудовой пенсии, установленной реформой 2002 года. Вновь вводится понятие базовой пенсии (теперь с названием «социальная базовая пенсия»).". Читать
Помазкин Дмитрий Владимирович Руководитель отдела программ развития НПФ «ГАЗФОНД»
Филиппов Владимир Андреевич Ведущий программист, Отдел разработки и внедрения НПФ ”ГАЗФОНД”
Новый информационно-аналитический ресурс для анализа деятельности НПФ в системе ОПС
"В сети Интернет размещен новый информационно-аналитический ресурс: http://infoarchives.ru/ops/, который позволяет проанализировать и сравнить результаты деятельности НПФ в системе ОПС. Ресурс является простым и удобным инструментом для получения и визуализации информации. Источником данных служат ежеквартальные отчеты о деятельности НПФ, приводимые на сайте ФСФР. Интерфейс ресурса прост и максимально лаконичен. Разработчики старались сделать его понятным и удобным". Читать
Аранжереев Михаил Михайлович Советник по негосударственному пенсионному обеспечению НПФ «Алмазная осень»
Рэнкинг НПФ за I квартал 2013 г.
Уважаемые читатели! Предлагаем Вашему вниманию рэнкинги, подготовленные сотрудниками НПФ «Алмазная осень» М. Аранжереевым и П. Дайнеко, за I квартал 2013 года. Читать
Кузина Ольга Евгеньевна Профессор кафедры экономической социологииНИУ-ВШЭ
Финансовая грамотность и пенсионные сбережения населения
Переход от распределительной пенсионной системы, при которой выплата текущих пенсий осуществляется из налоговых отчислений работающих членов общества, к накопительной, когда пенсионные отчисления работников перестают перераспределяться между нынешними пенсионерами, а начинают накапливаться с целью обеспечения их пенсий в будущем, предоставляет индивиду бóльшую свободу в распоряжении своими пенсионными накоплениями. В накопительной системе финансовое благополучие в пенсионный период в значительной степени зависит от самостоятельных решений индивидов о том, куда и на каких условиях будут инвестированы его пенсионные сбережения. Читать
Гвозденко Александра Николаевна Президент НПФ «Социальное развитие»
Финансовая грамотность как фундамент стабильности финансовой системы страны. Направления решения проблемы низкой финансовой грамотности российского населения.
Низкий уровень компетенций в вопросах управления личными финансами подавляющей части людей, как в развитых, так и в развивающихся странах показывают результаты международных исследований. В то же время низкая финансовая грамотность в нашей стране имеет свою особую специфику. Читать
Иконников Виктор Витальевич Начальник управления, НПФ «БЛАГОСОСТОЯНИЕ»
Котляров Олег Леонидович Актуарий, ООО «Иэмбиси»
Актуарные расчеты в негосударственных пенсионных фондах: разные цели – разные методики
Актуарные расчеты в негосударственном пенсионном обеспечении проводятся при назначении пенсий, подготовке отчетности, внешнем актуарном оценивании и в других случаях. Точка зрения, представленная в статье, состоит в том, что в зависимости от целей расчета могут применяться разные методики и актуарные предположения, а значит и получаемый результат – современная стоимость пенсий – может быть разным. Читать
Соловьев Аркадий Константинович Начальник Департамента актуарных расчетов и стратегического планирования ПФР
Актуарное обеспечение финансовой устойчивости пенсионной системы России
Проблемы текущей сбалансированности распределительно-страхового сегмента пенсионной системы еще острее актуализировали потребность в применении современных актуарных технологий в процессе управления развитием пенсионной системы России. Поскольку для достижения ее долговременной финансовой устойчивости при условии выполнения накопленных государственных пенсионных обязательств необходимо обеспечивать жесткое соответствие каждого параметра пенсионной системы. Читать
Состоялся вебинар на тему "Сравнительное оценивание деятельности НПФ"
23 октября 2013 года Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов совместно с редакцией журнала «Пенсионное обозрение» провела вебинар на тему «Сравнительное оценивание деятельности НПФ». Читать
«Сравнительное оценивание деятельности НПФ». Вебинар
Вебинар на тему "Сравнительное оценивание деятельности НПФ".
Организатор - журнал "Пенсионное обозрение".
Читать
Московский актуарный форум-2015
Московский актуарный форум состоится 29-30 июня 2015 года Читать
«Сравнительное оценивание деятельности НПФ». Вебинар
Вебинар на тему "Сравнительное оценивание деятельности НПФ".
Организатор - журнал "Пенсионное обозрение".
Читать
