Баранов Александр Вячеславович Директор департамента АО «Ай Кью Джи Управление Активами», председатель Комитета по внутреннему контролю, аудиту и управлению рисками ПАРТАД

Некредитные рейтинги набирают популярность у небанковских компаний финансового сектора

В последние годы отечественные потребители экономической информации привыкли, что при упоминании рейтингов банков, компаний и отдельных финансовых инструментов под этим понимаются исключительно кредитные рейтинги. Они являются экспертным мнением о возможности дефолта по долговым обязательствам, то есть оценкой вероятности невыполнения требований со стороны заемщика или эмитента долговых обязательств в надлежащий срок и в полном объеме.

Между тем, помимо кредитных рейтингов существуют и некредитные рейтинги, которые дают оценку надежности профессиональной деятельности финансового института и качества оказываемых услуг, что не менее важно. При этом оцениваются главным образом качественные показатели: рыночные позиции и диверсификация клиентской базы, корпоративное управление, системы принятия решений, привлечения и удержания клиентов, а также управления рисками.

Оценка качества услуг для контрагентов и клиентов со стороны финансовых институтов далеко не всегда сводится к просчитыванию только рисков по долговым обязательствам, а надежность профессиональной деятельности может быть не связана с размерами организации и ее кредитным рейтингом. В силу этого востребованность некредитных рейтингов усиливается. Есть целые направления деятельности на финансовом рынке, где наличие кредитных рейтингов является явно недостаточным. Например, качество доверительного управления не связанно с кредитными рейтингами. То же самое актуально и для профессиональной деятельности компаний инфраструктуры финансовых рынков: регистраторов и спецдепозитариев, а также при оценке качества ряда стандартизированных продуктов на финансовом рынке.

Распространено мнение о том, что некредитные рейтинги - более простой по сравнению с кредитными инструмент оценки деятельности компании. Стоимость присвоения некредитных рейтингов несколько ниже, чем кредитных, что отчасти связано с отсутствием обязательной валидации Банком России при разработке методологий некредитных рейтингов. С другой стороны, в последние 5 лет кредитные рейтинги стали активно использоваться Банком России и другими институтами в регуляторных целях, а некредитные рейтинги еще не получили подобной поддержки.

Некредитные рейтинги сейчас применяются для участия в различных тендерах (например, при выборе управляющей компании НПФ), для повышения прозрачности для клиентов, контрагентов и партнеров рейтингуемого лица и для маркетинговой деятельности, роль которой будет возрастать в эпоху экономической турбулентности. Также некредитные рейтинги могут быть использованы при выборе учетного института со стороны платформ проектного и венчурного финансирования, а также при выборе страхового продукта для целей компаний инфраструктуры финансового рынка.

Не исключено, что в будущем государство также будет использовать некредитные рейтинги для оценки деятельности розничных финансовых институтов в контексте реагирования и обслуживания клиентских жалоб.

Накопление статистики по некредитным рейтингам может также стимулировать внедрение соответствующих регуляторных требований, что приведет к повышению роли оценки корпоративной культуры финансового института.

Хочу отметить, что вопреки распространенному мнению разработка методологий присвоения некредитных рейтингов представляет собой нетривиальную задачу и не уступает по сложности созданию «классических» кредитных рейтингов. Для некредитных рейтингов зачастую нет аналогов у международных агентств из-за того, что некоторые российские объекты рейтингования такие как НПФ и спецдепозитарии имеют уникальную российскую специфику. Вторая сложность создания методологии — в определении референсных диапазонов для построения рейтингов. Максимальный уровень для некредитных рейтингов обусловлен опытом, компетенцией и профессионализмом разработчика. При этом наивысший рейтинг может быть номинально определен не для реально существующей компании, а для потенциально возможной (бенчмарка). Минимальный уровень серьезно различается, например, он может быть связан с отзывом лицензии у рейтингуемого лица или несоответствием установленным критериям.

Также довольно сложно построить математическую модель: для некредитных рейтингов, где множество ключевых показателей лежат в области качественных значений, использование многих математических методов ограничено.

Необходимо отметить и сложность определения периметра обязательств. Для кредитных рейтингов финансовые обязательства всегда возникают между эмитентом (рейтингуемым лицом) и инвестором (кредитором). Для ряда объектов некредитного рейтингования ситуация может быть гораздо сложнее, а количество задействованных сторон - больше. Например, для НПФ обязательства возникают между самими фондами и их участниками или застрахованными лицами, а также между НПФ и управляющими компаниями, которым, в соответствии с российским законодательством, должны передаваться все средства пенсионных накоплений. Фактическое управление осуществляется управляющей компанией, а в качестве «ответчика» выступает сам НПФ.

Применение некредитных рейтингов также требует высокой квалификации эксперта (аналитика) вследствие того, что такие рейтинги в сравнении с кредитными являются менее детерминированными. Важен фактор опыта работы в соответствующих отраслях: например, его отсутствие может серьезно завысить оценку компаний, входящих в крупные финансовые группы, для которых такая компания не будет рассматриваться как существенный профильный актив.




другие материалы № 1(45) январь-март 2021 г.

Заргарян Иван Викторович Главный редактор

Колонка главного редактора

Заканчивается 2020 год, год серьезного кризиса, вызванного пандемией коронавируса. Он отбросил уровень жизни россиян к отметке 2007 года.
Хочу отметить, что НПФ не привыкать к встряскам, правда, эта была непростой. Читать

Эрлик Сергей Николаевич Первый вице-президент НАПФ

Итоги 2020 года и новые задачи НАПФ в 2021 году

2020 год прошел под знаком 20-летия со дня создания Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ). НАПФ стала первым в России объединением негосударственных пенсионных фондов и в течении двух десятилетий остается ведущей саморегулируемой организацией на пенсионном рынке. Читать

Есаулкова Татьяна Станиславовна Генеральный директор ООО "СДК "Гарант".

Негосударственные пенсионные фонды и специализированные депозитарии: новые горизонты сотрудничества

1 января 2021 года (ровно на год позднее, чем планировалось) вступает в силу Указание Банка России от 05.12.2019 г. № 5343-У «О требованиях по формированию состава и структуры пенсионных резервов». Главной целью принятия данного нормативного акта является совершенствование требований к инвестированию средств пенсионных резервов, ограничение рисков при инвестировании пенсионных резервов. Читать

Год 2020: пенсионный ракурс (дайджест с комментариями)

Как известно, с 1 января прошлого, 2019 года, возраст выхода на пенсию в нашей стране был повышен. Большинство авторитетных специалистов считает, что повышение пенсионного возраста себя не оправдало. Выгоды экономической нет, есть ущерб, который, если не «заморозить» реформу с 1 января 2021 года, будет только возрастать, т.к. будут уменьшаться реальные располагаемые доходы населения, задержанного с выходом на пенсию. Читать

Шаврина Ирина Владимировна Генеральный директор АО НПФ «Атомфонд»

НПФ «Атомгарант» в юбилейном году

2020 год для наших Фондов и для всей атомной промышленности является знаковым и ключевым. 20 августа 2020 года атомная промышленность отметила 75-летний юбилей. Становление атомной отрасли дало мощный толчок развитию отечественной науки и техники, промышленного производства, обеспечило ядерный паритет и укрепило обороноспособность государства. История атомной промышленности и науки навсегда вписана в историю России. Читать

Коваленко Татьяна Алексеевна Заместитель генерального директора НПФ «БЛАГОСОСТОЯНИЕ» по технологиям

Вкалывают роботы, счастлив человек?

В последние годы крупные компании, нацеленные на технологичность и сокращение затрат, завели «цифровых сотрудников»: роботов, умных помощников. Они не только отвечают на звонки клиентов, но и информируют о новинках, помогают разобраться в продуктовой линейке и выбрать нужную опцию. Читать

От учителя до строителя: как видят свою пенсию специалисты разных профессий

Люди разных профессий по-разному представляют свою жизнь и уровень желаемого дохода на пенсии, выяснили сервис Работа.ру и НПФ Сбербанка, опросив более 3 000 специалистов из восьми отраслей. При этом многие россияне (39%) не планируют досрочно завершать карьеру и собираются работать и после 60-65 лет. Читать

Аранжереев Михаил Михайлович Советник по негосударственному пенсионному обеспечению НПФ «Алмазная осень»

Рэнкинг НПФ за 9 месяцев 2020 г.

Редколлегия журнала традиционно благодарит за предоставленный материал М.М. Аранжереева, советника Исполнительного директора АО НПФ «Алмазная осень». Читать

Продолжается регистрация участников XVI премии «Финансовая элита России 2020»

Оргкомитет премии продолжает прием заявок от компаний и банков на участие в одной из старейших премий финансового рынка «Финансовая элита России». К участию в конкурсе приглашаются компании из таких секторов как: банковское дело, страхование, страхование жизни, управляющие, инвестиционные и брокерские компании, негосударственные пенсионные фонды, лизинговые компании, факторинговые компании, микрофинансовые организации, специализированные депозитарии, оценочные и аудиторские компании и др. Читать

Суперобучение

В издательстве "Манн, Иванов и Фербер" вышла книга С.Янга "Суперобучение. Система освоения любых навыков - от изучения языков до построения карьеры". Читать

Будет ли 2021 год благоприятным для НПФ?

Наши партнеры