Морозов Александр Гаврилович Президент НПФ «Империя»
Акционирование НПФ? Необходимо. Но явно недостаточно. Нужно еще и ...
Давно вяло и непоследовательно идут разговоры о желательности преобразования некоммерческих НПФ в коммерческие организации. Этим летом, прямо перед присоединением ФСФР к ЦБ РФ, идея стала приобретать конкретные формы.
ЦБ РФ предложил акционировать НПФ на добровольной основе на временном горизонте в 3-5 лет. Буквально на днях стало ясно, что на эту процедуру будут отведены только 2014-й и 2015-й годы. И она будет обязательной.
На мой взгляд, объявленная ЦБ РФ реформа НПФ необходима, но явно недостаточна, ибо решает только малую и, в основном, надзорную часть проблемы. А чтобы увидеть и начать решать всю проблему, нужно обратиться к истокам - сентябрьскому 1992 года указу президента Ельцина, санкционировавшему создание российских НПФ.
Какова проблема в целом?
Изначально указ Президента определил НПФ как некоммерческие организации, в обязанности которых входит сбор пенсионных взносов, ведение пенсионных счетов и выплата пенсий. Процесс инвестирования пенсионных средств и наработку соответствующего дохода указ отдал управляющим компаниям как коммерческую деятельность, не естественную для некоммерческих НПФ. В результате издержки системы в самом прямом смысле почти удвоились.
Как правило, управляющие компании берут с НПФ комиссию в размере до 10 % наработанного на пенсионных ресурсах дохода. Заметную часть дохода НПФ вынуждены платить внедренным в систему в 2000 году специализированным депозитариям, на которые ФСФР в порядке аутсорсинга переложила свои обязанности по контролю за соблюдением НПФ правил инвестирования пенсионных средств. Наконец, на функционирование самих НПФ закон разрешает использовать до 15 % оставшегося от поборов управляющей компании и спецдепозитария дохода.
В итоге издержки будущих пенсионеров на всех участников процесса создания их будущих пенсий составляют примерно 26-28 % наработанного на пенсионных деньгах дохода у крупных НПФ, а у небольших НПФ достигают почти 30 % дохода.
Ясно, что инициатива ЦБ РФ по акционированию НПФ не уменьшит долю названных выше издержек. Но в то же время очевидно, что эта инициатива может быть легко расширена таким образом, что указанные издержки станут заметно меньше.
Что нужно сделать для существенного уменьшения издержек?
Коль скоро НПФ будут реорганизованы в акционерные общества, то процесс инвестирования пенсионных средств можно бы было доверить и самим НПФ. По тем же соображениям, по которым он доверен управляющим компаниям, многие из которых имеют статус ЗАО или ООО. Допустим, это будет разрешено законом. Тогда очевидны два первичных следствия:
1. Уменьшение издержек с почти 25 % инвестиционного дохода от инвестирования пенсионных средств (без учета издержек на специализированного депозитария) до заметно меньшего, оговоренного законом максимума (на уровне примерно в 19-20 %).
2. Исключение из пенсионного бизнеса управляющих компаний.
И если первое следствие оказывается весьма полезным для десятков миллионов граждан, то второе нанесет серьезный удар по бизнесу десятков управляющих компаний. Влияние которых на принятие властных решений недооценивать нельзя. Поэтому такой удар по интересам УК нужно не только максимально ослабить, но и попытаться полностью нейтрализовать.
Как это сделать? Довольно просто. Надо разрешить федеральным законом акционированному НПФ объединять свой бизнес с бизнесом управляющей его пенсионными средствами компании. Слитые в единое ОАО НПФ и УК будут будут представлять из себя либо НПФ с инвестиционным подразделением, либо УК с пенсионным и управляемым средствами других инвесторов (ПИФы и частные инвестиции) подразделениями.
Более вероятен второй вариант. И именно в этом варианте неестественный сейчас смысл слов в названии лицензии нынешних УК: "управление ... негосударственными пенсионными фондами" наполнится реальным содержанием. И в этом случае нынешние УК превратятся во вполне добропорядочные инвестиционные банки.
Заметим также, что в последнем случае общее число участников рынка сократится, как минимум, втрое. Поскольку полусотня с небольшим работающих с пенсионными средствами УК и более чем сотня НПФ превратятся в примерно полусотню инвестбанков. Без какого либо применения административного ресурса со стороны ЦБ России и связанных с его использованием издержек. При этом все рожденные таким способом инвестбанки будут неизбежно обладать собственным капиталом, по объему существенно превышающим требуемый регулятором как для НПФ, так и для УК.
Таким образом, небольшое "добро" в качестве добавки к идее ЦБ РФ может не только существенно снизить издержки негосударственной пенсионной системы, но и стимулировать процессы ее самоорганизации и повышения устойчивости.
И суть этой добавки - разрешить уже акционированным НПФ самостоятельно инвестировать все находящиеся в них пенсионные ресурсы и не препятствовать слиянию акционированных НПФ с управляющими ныне их пенсионными средствами компаниями.
По просьбе автора материал публикуется без редактирования.
Заргарян Иван Викторович Главный редактор
Колонка главного редактора
Среди знаменательных событий 2014 года в первую очередь следует отметить 10-летие участия НПФ в обязательном пенсионном страховании. Читать
Колобаев Олег Михайлович Советник президента НП «НАПФ»
О концепции пенсионных прав граждан
28 декабря 2013 года Президентом Российской Федерации был подписан комплекс законов, означающих новый этап функционирования пенсионной системы России и определяющих новую структуру пенсионной системы страны: Вместе с подписанным ранее Федеральным законом о реализации права выбора застрахованными лицами варианта пенсионного обеспечения принятием этих законов завершился важный этап нормативного оформления контрреформы пенсионной системы, предпринятой Минтрудом России в 2012 году, главной целью которой явилось обеспечение сбалансированности Пенсионного фонда России. Читать
Блинов Феликс Львович управляющий директор ЗАО УК «РВМ Капитал»
НПФ и инвестиции в недвижимость: отсутствие компетенций порождает страх
Сегмент строительства и недвижимости, по мнению многих аналитиков, на протяжении длительного периода был и продолжает оставаться наиболее крупным сегментом на российском рынке альтернативных инвестиций. В условиях сохраняющейся нестабильной ситуации в мировой экономике инвесторы продолжают отдавать предпочтение инвестициям в недвижимость как наиболее надежному классу активов. Читать
Помазкин Дмитрий Владимирович Руководитель отдела программ развития НПФ «ГАЗФОНД»
Влияние на рынок труда изменений половозрастной структуры
Одной из проблем снижения темпов экономического роста является сокращение численности занятых в экономике. Сокращение уровня рождаемости в РФ с небольшим запаздыванием привело к сокращению численности населения, достигающего трудоспособного возраста. Читать
Система регулирования актуарной деятельности: опыт Великобритании
Деятельность актуариев становится все более востребованной в различных областях экономики. При этом возникает потребность в построении разумной системы регулирования актуарной деятельности, в частности свода профессиональных стандартов, для обеспечения высокого качества работы актуариев. Поэтому опыт Великобритании, родины актуарной профессии в ее современном понимании, может быть весьма интересен отечественным специалистам. Читать
Лукин Сергей Александрович Эксперт
Новый год. Пенсия еще ближе
С пенсионной системой в нашей стране все не так, как с Новым Годом. Все чего-то ждали, надеялись на лучшее, считали минуты, а получили совсем не то, о чем просили в письме к Деду Морозу. Читать
Теплякова Ирина Юрьевна Главный бухгалтер НПФ «Газпромбанк-фонд»
Международная система финансовой отчетности не для всех
Негосударственным пенсионным фондам еще как минимум два года не грозит подготовка отчетности по МСФО. Нововведение, предполагающее, что уже по итогам текущего года все организации должны представить отчетность по международным стандартам, не коснется НПФ. Читать
Канахина Евгения Главный аналитик«Паллада Эссет Менеджмент»
Год подходит к концу
Заканчивается 2013 год, наступает время подведения итогов и составления прогнозов. В истекшем году состояние и работа фондового рынка заинтересовали гораздо больше людей, чем раньше – и это связано с проводимой российским правительством реформой пенсионной системы. Читать
Людям придется самим позаботиться о своих пенсиях (3.10.2007)
Основных видов пенсий три. Это трудовая пенсия по старости, пенсия по инвалидности и пенсия по потере кормильца. Их получают примерно 94% наших пенсионеров. Читать
Пенсионной реформе исполняется шесть лет
Попробую проанализировать, в какой мере каждое из важнейших событий 2007 года повлияло на реформацию пенсионной системы. Читать
